美聯儲(FED)的歷史/影響力/職能/利率決議

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美聯儲是什麼？

美聯儲即美國聯邦儲備系統，是美國中央銀行，英文全稱為The Federal Reserve System，簡稱Fed。 它的成立是為了為國家創建一個穩定、靈活的貨幣和金融體系。 它的一般職責是制定貨幣政策並監督有效的經濟運行，最終為公共利益服務。

美聯儲履行五個常規職能，以滿足這些最高級別的指導方針∶
1.促進最大就業，穩定價格和適度長期利率
2.儘可能降低風險以建立穩定的金融系統
3.提高金融機構中的安全性
4.捍衛支付和結算系統中的安全性
5.通過監督立場提倡消費者保護

在開展日常業務方面，美國被劃分為12個聯邦儲備區，每個區都由單獨成立的儲備銀行提供服務。這些地區和成員銀行在聯邦儲備理事會的監督下獨立運作。

美聯儲股東是誰？

美聯儲既是私人機構，也是公共機構。理事會是政府機構，而銀行本身的結構類似於私營企業 – 成員銀行持有股份並賺取股息。

美聯儲構成？

12個聯邦儲備區均有各自的儲備銀行，分別是∶

  • 波士頓

  • 紐約

  • 費城

  • 克利夫蘭

  • 里士滿

  • 亞特蘭大

  • 芝加哥

  • 聖路易斯

  • 明尼阿波利斯

  • 堪薩斯

  • 達拉斯

  • 舊金山
     

美聯儲如何履行其職能？

美聯儲對公眾以及美國國會負責。主席和美聯儲官員需在國會作證，而制定貨幣政策的制度旨在保持清晰和透明。為了符合問責制的利益，聯邦公開市場委員會（FOMC）在所有年度會議之後都發布聲明，每年所有財務報告都會進行一次獨立審核，以確保財政責任。
 

美聯儲主要的經濟職責

美國貨幣政策是美國聯邦儲備銀行的核心職責。國會概述了該貨幣政策的法定目標，這些目標是∶
 

  • 最大化就業∶聯邦公開市場委員會制定的貨幣政策應確保失業率保持在較低水平，並在需要時努力促進經濟增長，以使企業蓬勃發展、盈利並雇用更多員工幫助增長

  • 價格穩定∶美聯儲將價格穩定定義為長期通脹率在2％

  • 適度的長期利率∶這與價格穩定並存，當經濟穩定時，長期利率維持在適度水平
     

美聯儲旨在通過對利率和總體金融環境的影響來實現其貨幣政策，這在美聯儲公布聲明和政策改變之前可以導致美元波動。

聯邦公開市場委員會

貨幣政策由聯邦公開市場委員會（FOMC）制定，該委員會負責監督聯邦儲備系統的公開市場操作。他們在FOMC會議上設定了聯邦基金利率的目標，這是他們希望銀行相互提供隔夜貸款的利率。儘管聯邦公開市場委員會無法控制利率，但它可以通過三種主要方式影響利率∶

  • 公開市場操作。這意味著在公開市場上買賣政府債券–出售債券減少了貨幣供應，目的是提高利率。購買債券可以將錢重新投入經濟，以降低利率。

  • 貼現率。這是銀行從美聯儲借款的利率。如果該利率較低，那麼聯邦基金利率也很可能也較低。

  • 準備金要求。銀行需要保留一定比例的客戶存款以備提款–這就是儲備金要求。當準備金要求提高後，銀行無法貸出那麼多錢就必須要求更高的利率。當準備金要求降息後，銀行可以貸出更多的錢，並要求降低利率。

聯邦基金利率如何影響美元走勢？

美聯儲的利率，也稱為聯邦基金利率，是由美國聯邦儲備委員會決定的。當前利率和對未來利率變化的預期都會影響美元的價值。如果交易員根據美聯儲的公告預期利率會發生變化，則可能導致美元兌其他貨幣升值或貶值。

下表列出了市場預期和匯率變化可能影響美元價值的方式∶

市 場 預 期 實 際 結 果 匯 率 影 響
加息
保持不變
貶值
降息
保持不變
升值
保持不變
加息
升值
保持不變
降息
貶值

如下圖所示，在2016年12月美聯儲宣布利率決議之前，美元兌日元走強，因為人們普遍預計美聯儲利率會加息。 該貨幣對在決議宣布當天（2016年12月14日）達到頂峰118.371。

美聯儲加息前後的美元/日元圖表走勢

如何交易美聯儲利率決議

交易者應遵循以下兩個關鍵步驟以為美聯儲利率調整決定做好準備∶

1. 跟上美聯儲的消息。 聯邦公開市場委員會每年舉行八次例會，討論並商定政策和利率。 在這些會議之前跟進新聞是預測利率以及是否買賣美元的最佳方法。
2.跟上來自市場的消息。 請放心，不僅是您在猜測利率-在美聯儲會議和聲明宣布之前，許多外匯交易員都會密切關注情況。 留意他人的預測，並充分了解情況，以完善自己的見解。

任何預測利率決策的方法都不可能完全準確，而且意外確實會發生。 進行外匯交易時保護自己始終很重要，因此請確保提前設置止損點，以確保在市場不利於您的情況下將損失降至最低。

美國非農就業數據（NFP）

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什麼是美國非農就業數據（NFP）？

每月美國方面的經濟數據通常讓人應接不暇，但其中最為引人注目的莫過於非農就業數據。
非農就業數據是指美國勞工統計局統計的就業指標，全面反映就業機會的製造、流失、工作時間以及薪資變化。

非農就業數據明確的給出了某一個月內美國工作崗位的創造情況，當然這其中並不包括務農人員（因從事農業的工作常常會隨著季節的變化而變化），此外政府工作人員、私人雇員及非盈利性組織人員也不包含在內。

該數據通常在每個月的第一個星期五美國東部時間上午8:30公布，同時美國勞工統計局還會修正前兩次公布的非農就業數據，並計算得出最近三次數據的平均值。

非農數據的重要性

通過非農就業數據投資者可以對美國經濟是在擴張還是收縮有一個較為清楚的了解。一般而言，就業增加意味著企業正在招聘，即企業正在擴張，而那些被新雇用的人就有錢花費在商品和服務上，進而推動經濟增長，與此相反的是就業減少。

 同時，非農就業數據也會在一定程度上影響美聯儲的利率決定。市場過去一直關注未來可能出現的利率走勢 ，令人失望的數據預示著美聯儲可能會考慮通過降息來提振增長，而如果就業增長高於預期，美聯儲則可能加息以緩解過熱的經濟。

此外，該報告的重要性還在於美國是世界上最大的經濟體，其貨幣美元是全球儲備貨幣，許多經濟體將其貨幣的價值與儲備貨幣掛鈎，許多商品（如黃金和石油）也按儲備貨幣計價。 

非農數據的影響

下圖是2012-2018這6年的非農就業數據，從圖中可以明顯的看出非農數據具有明顯的波動性。投資者也常常對這些變化的數據進行猜測，與其他指標一樣，實際非農數據與預期數據之間的差異將決定對市場的總體影響，數據公布當日也時常會引發市場波動。

受非農就業數據（NFP）影響最大的金融資產包括美元、股市和黃金。在NFP數據發布之前，市場反應非常迅速且大部分時間都是非常不穩定的。短期市場走勢表明，非農就業數據與美元走強之間存在很強的相關性。

 在外匯交易中，市場非常重視實際非農就業人數與預期的比較。如果實際數據低於經濟學家的預期中值，投資者通常會出售美元。當數據高於經濟學家的預期時，情況正好相反。

當非農就業人數數據和經濟學家預期一致時，市場會將目光轉向報告中的其它分項數據，比如失業率和薪資增長數據等。

作為美國最全面的勞動力市場報告，非農就業數據在外匯市場有著舉足輕重的地位。下圖是上個月非農數據公布的5分鐘圖。該數據通常在星期五美國東部時間上午8:30公布，1月份該數據為22.7萬，遠遠超出了市場預期的18萬，數據公布後的僅5分鐘交易時間裡，美元/日元下滑91點，在隨後的2小時內下滑幅度甚至高達113點！

美元/日元走勢5分鐘圖(來源∶IG平台)

總而言之，就外匯交易來講，美國非農就業數據是一個熱門話題，這是因為它提供了美國經濟擴張還是收縮的信號指引。如果你知道它為什麼重要以及它的含義是什麼，那麼在交易貨幣時你會把握更多優勢。

相較於交易其他數據，交易非農數據要令人興奮的多，許多投資者可以在短時間內獲得更大的盈利。但是不管交易策略如何轉變，投資者需密切關注風險/回報比，儘量減少槓桿的使用，以防市場走向與自己的交易方向相反。

外匯分析的幾種方式

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在外匯市場，分析交易預期的方式有許多種，但它們都是為了達成一個共同的目標：那就是找到合適的交易時機。

基本面分析

外匯里的基本面分析主要是圍繞着該國貨幣利率。其他基本面因素還包括GDP、通脹、製造業和經濟活動等。但是，這些經濟數據的好壞與否都沒有此數據對該國利率的影響重要。

所以當您在進行基本面分析時，您需要牢記某一項指標是如何影響到未來利率變化的。當投資者在尋求風險時，資產是跟着收益率走的，而更高的利率可能就意味着更多的投資。相反的，當投資者處於避險心理時，資產會與收益率背離，並轉向避險貨幣。

技術面分析

外匯技術分析主要涉及根據歷史價格來判斷入場和出場的最佳時機。因此，外匯里的技術分析是最廣泛使用的分析類型之一。

由於外匯市場是最大且流動性最強的市場之一，價格走勢圖上的走勢通常會提供不少供求水平的線索。其他的有規律的價格動向（比如哪個貨幣走勢最強）都可以通過查看價格圖表獲得。其他技術學習包括使用技術指標。多數投資者都傾向於使用技術指標，因其更容易理解，也令外匯交易變得簡單。

在外匯交易時究竟該用基礎分析還是技術分析是一個備受爭議的話題。這個問題沒有正確的答案，但我相信您一定會找到適合您交易風格的分析方式。

情緒指數分析

外匯里的情緒指數分析是另一種廣受歡迎的分析方式。當您看到情緒向一邊倒時，這意味着絕大多數交易者已經建倉交易這個頭寸了。舉個例子，如果絕大多數交易者都看多歐元，或認為歐元會漲，那麼在客戶情緒指數上就會顯示多數散戶都在買入歐元。

但是需要注意的是，因為已經有這麼多人買入了，那麼這些買家就會成為未來的賣家，因為他們在最後一定會平倉獲取利潤的。這就意味着一旦這些多頭出逃，歐元/美元的價格在未來就有大幅回落的可能。

 

 

世界主要外匯市場時刻表2

每周5天、每天24小時開放的外匯市場

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外匯市場的24小時開放性給交易者們提供了許多在其他市場上無法獲得的獨特優勢。外匯市場一周之內不會收盤意味着交易者們可以在任何時候根據即將到來的風險及機會調整自己的倉位，並在不同交易時段重合時進行交易，獲取更多盈利的機會。

外匯交易時間一般分為4個階段：雪梨、東京、倫敦/歐洲、和紐約，交易者們可以根據自己的日程來安排合適自己的交易時間。同理，當全球市場有較大事件發生或有重大的隔夜新聞時，外匯交易者也可以隨時平倉離場，或是隨時買入進場。這與進行股票交易的交易者們截然不同：當股市發生變故或因大型事件帶來衝擊時，他們只能袖手旁觀，而外匯交易者則不必等到開盤就可以平倉來降低風險。

或許“金錢永不眠”這一詞就是受外匯市場啟發而創造出來的。外匯市場是通過一個跨越全球且互相連通的銀行網所組成的，提供着24小時的交易機會。這意味着對於任何一個交易員來說，交易澳大利亞時間12點的利率決議就如同交易紐約時間下午2點的利率決議一樣簡單。這給了外匯市場相對於股市得天獨厚的優勢。

學習外匯：外匯市場的時段重疊

此外，外匯交易者們可以利用市場時段重疊時產生的波動性來獲取利益。最不穩定的外匯市場交易時段就是雪梨/東京、東京/倫敦、以及倫敦/紐約的重疊時段。外匯交易者不受開盤和收盤的限制，所以可以在這些非常具有流動性和波動性的時間段進行交易。畢竟市場波動就是交易者的生命，而外匯市場就是為交易者而生。

外匯流動性c

外匯交易流動性的重要性

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什麼是流動性？為什麼它很重要？

根據定義，外匯市場的流動性是指貨幣對按需交易（買入/賣出）的能力。當你在交易主要貨幣對時，你交易的是一個流動性極高的市場。然而，你的交易是基於金融機構的可用流動性，這些機構可以讓你進入或退出你所選擇的交易（貨幣對）。

 

並非所有貨幣對都具有很強的流動性。事實上，貨幣往往具有不同程度的流動性，取決於它們是主要貨幣對（major）、次要貨幣對（minor）和外來貨幣對（exotic）（包括新興市場貨幣）。從主要貨幣對到次要貨幣對，最後到外來貨幣對，外匯流動性依次遞減。

高流動性：

外匯的高流動性指的是可以在不引起匯率/匯價大幅變化的情況下大量買入/賣出的貨幣對，例如主要貨幣對，如歐元/美元。

其他需要注意的主要（高流動性）貨幣對：

英鎊/美元
美元/日元
歐元/英鎊
澳元/美元
美元/加元
美元/瑞郎
紐元/美元

低流動性：

外匯的低流動性是指貨幣對不能在不引起匯價水準大幅波動的情況下進行大規模的買入/賣出，例如：外來貨幣對，如波蘭茲羅提/日元。

外匯流動性（LIQUIDITY）與非流動性（ILLIQUIDITY）：三個需要注意的跡象

從交易者的角度來看，一個流動性差的市場會出現混亂的走勢或缺口，因為任何一個時刻的買入或賣出量水準都可能會有很大的不同。高流動性的市場也被稱為深度市場或平穩市場，價格走勢也很平穩。大多數交易者需要也應該要求一個流動性強的市場，因為在一個流動性差的市場中，如果發生大行情時你選錯了邊，就很難管理風險。

以下是需要注意的三個跡象

1. 交易外匯時的缺口

與其他市場相比，外匯的缺口有所不同。然而，如果有利率決議公佈或預期之外的具有重大影響力的消息出爐時，外匯市場就可能出現價格缺口。

在美國時間周日下午，即每週外匯市場開盤時，就可能出現缺口。如果週末有消息公佈，那麼外匯的整體缺口通常小於一個貨幣價值的0.50%。

像外匯市場這樣一天24小時交易的市場被認為是流動性較強的市場，或者說由於連續性，其缺口往往較股票市場小。這使得交易者可以任意進入和退出市場。而像美國股票市場或期貨交易所這樣一天只有一小部分時間可以做交易的市場，則會被壓縮成一個較小的市場，因為如果隔夜消息出現與市場預期相反的情況，價格就可能在開盤時跳躍。

2. 外匯流動性指標

經紀商經常在圖表上提供 “交易量 ”（volume）選項，交易者可以據此衡量市場的流動性。這種外匯流動性指標是通過分析交易量圖表上的柱狀圖來解釋的。

每個交易量豎條代表特定時間段內的交易量，從而為交易者提供一個合適的流動性的近似指標。需要記住的是，大多數經紀商只反映自己的交易量資料，而不是整個外匯市場的流動性。然而，使用經紀商的交易量作為衡量標準，可以根據經紀商的規模，恰當地代表零售市場的流動性。

3. 一天的不同時間段流動性不同

短線交易商或剝頭皮者應注意外匯流動性在交易日中的變化。有一些不太活躍的時段，如在亞洲時段，通常行情在橫盤整理，這意味著從投機的角度來看，支撐和阻力位更有可能保持。大幅波動的市場時段，如倫敦時段和美國時段，行情更容易爆發或出現大幅度的百分比波動。

一天中，你很可能看到波動最大的時段是美國早盤，因為它與歐洲/倫敦時段重迭，而歐洲/倫敦時段單獨占全球每日總交易量的大約50%以上。僅美國時段就占了20%左右，而在美國下午時段，你會經常看到價格暴跌，除非聯邦公開市場委員會（FOMC）突然發表聲明，而這種情況每年只有幾次。

流動性風險 VS 回報率

金融市場的風險和收益之間的關係幾乎都是成正比的，所以必須考慮理解交易中的風險。

外匯市場流動性風險的一個主要例子是2015年的瑞郎危機。瑞士央行宣佈他們將不再堅持瑞郎與歐元的掛鉤，導致銀行間市場因無法定價而出現斷裂。這導致經紀商無法提供瑞郎的流動性。隨著銀行間定價（外匯定價的主幹）的恢復，歐元/瑞郎的價格遠沒有達到之前的範圍。這導致那些交易瑞郎的散戶帳戶餘額受到很大影響。雖然這些 “黑天鵝 “事件很罕見，但也不是不可能。

散戶外匯交易者需要通過降低杠杆或利用保證止損來管理這些流動性風險，經紀商有義務執行你的止損指令。

權衡流動性風險和回報之間的選擇不應該被忽視，應該作為交易者日常分析的一部分。